在分析人士看来，牛市里拼命做并购、讲故事，熊市把业绩做差，等下一轮牛市再多释放点业绩，加大股价波动，这就是上市公司普遍玩的套路。而目前市场已非牛市，因此普遍玩的是对财务进行“大洗澡”，亏一点和巨亏都是亏，一次性计提完以便2017年轻装上阵。

　　1、双成药业并购标的屡变脸

　　对A股关注的投资者应该记得这样一个景象：2014年至2015年上半年的那轮牛市中，上市公司们一股脑的要并购，概念和故事一个接一个冒出来，而并购的资产越炫、越新潮、越前沿就越容易引起资金的热烈追捧。

　　在上述大潮中，2015年2月正值牛市如火如荼时，位于海南的双成药业发布公告称要收购位于杭州的澳亚生物46%股权。最终其使用超募资金、银行贷款、自有资金合计5.05亿元达成了这笔交易，当年本来预计澳亚生物能达到1.1亿元的净利润，但是最终只有5117万元。

　　根据当时的业绩承诺，澳亚生物原控股股东承诺2016年净利润不低于1.2亿元，但是根据双成药业的公告其全年预计实现2100万元的净利润，只是承诺净利润的“零头”。

　　业绩连续两年远低于承诺数给本 就业绩下滑的双成药业造成巨大副作用。2016年三季报，其给澳亚生物计提了1.8亿元的减值准备；1月17日其公告称2016年度预计确认减值损失2.8亿元。

　　是什么原因导致澳亚生物在收购当年、第二年均远远低于承诺业绩？1月17日，双成药业证券办一位工作人员对记者表示，“因为澳亚生物的实际经营情况远远不达预期，所以才计提了这么多减值损失。公司管理层以及澳亚生物都在往让其好转的方向努力，但是方案出来，不可能快速有效果的。”

　　上述双成药业工作人员也提到，澳亚生物去年的订单远远如以前年度的水平，主要也是行业方面的原因。

　　早在2015年年报，双成药业就表示澳亚生物业绩未达预测的原因是“ 医药行业政策变化，2015年度对注射中药制剂不允许委托加工，使得澳亚生物失去了一个重要的委托生产业务。”

　　上述巨额计提也将令双成药业出现上市以来的首亏，不过离退市 标准还很遥远。“上市公司一般会集中在年底调业绩，如果2016年没有退市压力，就将减值准备多计提些，2017年就会轻装上阵，为来年的行情做准备。”1月17日，上海某中型券商并购人士对记者表示。

　　2、财务“洗澡”的套路

　　 “牛市里拼命做并购、讲故事，熊市把业绩做差，等下一轮牛市再多释放点业绩，加大股价波动，这就是上市公司普遍玩的套路。”1月17日，北京某大型私募一位投资总监对记者表示，不过凡是这样的公司，实际质地大概率比较差。

　　自2015年6月结束牛市一轮，A股已经逐步进入熊市。因此，2016年报披露前夕，上市公司正在大玩的套路是财务“洗澡”。

　　据记者统计，包括双成药业在内，自2016年11月以来，已有23家上市公司发布了计提减值准备相关公告，涉及的资产主要包括坏账、应收账款、存货、长期股权投资、商誉减值、机械资产、生产线、房屋建筑物及构筑物等。

　　比如厦工股份、*ST恒立、*ST建峰、思源电气等多家上市公司计提的是固定资产减值准备，涉及的具体资产包括机械资产、生产线、老厂区地面的各类房屋建筑物以及构筑物资产等。

　　另外，比如杭氧股份则对应收账款和存货计提了合计1.43亿元的减值准备；象屿股份则对坏账、应收账款、存货、长期股权投资、商誉减值等进行了一次全方位的计提，合计预计计提减值损失达到3.46亿元。

　　值得注意的是，过去的2016年，房地产市场异常火爆，不过也有上市公司对商铺进行了计提。1月12日，报喜鸟公告称，公司对商铺资产进行全面清查，拟计提商铺资产减值准备金额1.06亿元，而全年预计亏损3亿元到3.9亿元。

　　 “减值原因系待估房产所在区域经济发展状况相对较差，房地产市场随之低迷，房地产租售市场价格波动所致。”报喜鸟在公告中介绍计提减值的原因时表示。

　　对于上市公司蜂拥计提减值准备的行为，监管层已经关注到。比如拟计提18.68亿元减值准备的驰宏锌锗预计2016年度亏损约17.1亿元，上交所让其说明计提资产减值损失是否及时充分。

　　上述并购人士指出，上市公司计提减值准备无可厚非，但是应该关注之前业绩承诺、资产是否有水分以及信息披露是否存在问题。