2017年一季度业绩首秀，国内药企净利润增长TOP10中增长率均超60%，最高涨幅242%，几家大型跨国药企间净利润增长由-125.2%至424.5%不等，相差明显。

1、全球：架构调整成利润影响主因

跨国药企一季度业绩也逐渐露出，在列举的主要大型跨国药企中，其净利润增长差异很大，涨幅前三甲是赛诺菲、GSK和BMS，跌幅最大的则是礼来，其利润也呈现了负增长。

赛诺菲动物保健业务,与估值约为73亿美元的勃林格殷格翰消费者保健(CHC)业务之间的交换，以及欧洲疫苗业务的合并，实现其424.5%的净利润增长。GSK的各业务部门在第一季度齐头并进，其制药业务增长34.4%，疫苗增长率是29.6%，消费者保健增长了17.2%。BMS增长主要依靠PD-1单抗Opdivo，一季度销售额增长了60.1%。

分析师指出，礼来的净利润下跌是由于在1月初以9.6亿收购偏头痛药物制造商CoLucid，但收入同比转盈为亏，增长了7.5%，在其产品线中Trulicity实现了159.7%的超高增长。

2、国内：两票制和并购拉动增长

以上企业净利润增幅均在60%以上，涨幅过百的企业有5家。其中瑞康涨势最强，一方面，随着两票制在山东展开，作为具备全省配送能力且主打直销模式，其趁势而为，成为两票制下的大赢家。另一方面，依靠并购和整合,瑞康在省外快速拓展器械业务，已经拿下数百家企业，增厚了其业绩。

外延并购成为福安药业增长动力之一。2016年5月，福安完成只楚药业的重组工作，于2016年6月纳入企业合并范围，分析师估算其中为全年带来新增收入约4.5亿元。此外，头孢类、庆大霉素等原料药市场回升、奥拉西坦原料药受竞争格局变化利好都带动福安业务增长。

同样，西藏药业获益于2016年收购的心血管经典药依姆多，其一季度收入约9500万。心衰基因药新活素收入增长超预期。新华制药2017年一季度的营收及净利润增速都超过预期，公司的原料药、制剂和医药中间体业务在2016年分别实现19.79%、4.22%和7.96%的增长，趋势或将延续。

两票制和营改增的叠加影响利好大型医药流通企业，医药商业是目前海王生物最主要业务，加之资金优势和并购扩张，是一季度海王生物增长助力。

其余企业或依靠优势产品，或借助并购，或调整内部结构，拔高新一季的业绩增长。