2017，本土最大药企「五虎争霸」

2017/7/20 赛柏蓝

一、2017年医药工业形势：政策影响，分化明显

2017年1-4月，医药工业销售收入9549亿元，增速10.7%，利润总额1025亿元，增速15.5%。2016年医药工业销售收入28062.9亿元，同比增长9.7%，利润3002.9亿元，增长13.9%。医药工业增速止跌回升。

在医药工业增速止跌回升的过程中，医药行业的改革全链条全流程加速推进。2017版医保目录总量扩容，44个品种进入医保谈判目录;招标加速推进;两票制国家版文件落地;优先审评，新重磅品种加快上市步伐;一致性评价，优胜劣汰，高质量仿制药将胜出。各项改革进程的加快，理顺行业规则、净化行业环境、提高行业标准，进而加速医药行业内部分化，强者恒强。

二、制药百强：强者恒强有望延续

2016年中国制药工业百强的销售规模保持10.9%增速，略高于行业平均水平，中国制药工业百强的销售额占制药工业总体的47.2%，行业集中度呈上升趋势。在国内药审制度与国际接轨(ICH)的背景下，拥有更多优势资源的医药公司，尤其是各领域的龙头企业的竞争优势明显。

排名2015年企业名称2016年企业名称排名变化

排名	2015年企业名称	2016年企业名称	排名变化
1	广州医药集团有限公司	广州医药集团有限公司	0
2	修正药业集团	修正药业集团	0
3	上海医药集团股份有限公司	上海医药集团股份有限公司	0
4	石药控股集团有限公司	石药控股集团有限公司	0
5	天津市医药集团有限公司	步长制药	1
6	步长制药	江西济民可信集团有限公司	1
7	江西济民可信集团有限公司	天津市医药集团有限公司	-2
8	哈药集团股份有限公司	康美药业股份有限公司	2
9	天士力控股集团有限公司	天士力控股集团有限公司	0
10	康美药业股份有限公司	哈药集团股份有限公司	-2
11	华北制药集团有限责任公司	齐鲁制药有限公司	1
12	齐鲁制药有限公司	华北制药集团有限责任公司	-1
13	正大天晴药业集团股份有限公司	太极集团有限公司	4
14	上海复星医药（集团）股份有限公司	正大天晴药业集团股份有限公司	-1
15	江苏恒瑞医药股份有限公司	江苏恒瑞医药股份有限公司	0
16	云南白药集团股份有限公司	上海复星医药（集团）股份有限公司	-2
17	太极集团有限公司	辅仁药业集团有限公司	4
18	江苏豪森药业集团有限公司	云南白药集团股份有限公司	-2
19	陕西必康制药集团控股有限公司	江苏豪森药业集团有限公司	-1
20	四川科伦药业股份有限公司	华润三九医药股份有限公司	2
21	辅仁药业集团有限公司	四川科伦药业股份有限公司	-1
22	华润医药控股有限公司	瑞阳制药有限公司	1
23	瑞阳制药有限公司	北京同仁堂股份有限公司	1
24	北京同仁堂股份有限公司	江苏济川控股集团有限公司	1
25	江苏济川控股集团有限公司	中国中药公司	-
26	联邦制药（中国）有限公司	人福医药集团股份公司	1
27	人福医药集团股份公司	丽珠医药集团股份有限公司	2
28	山东罗欣药业集团股份有限公司	上海现代制药股份有限公司	35
29	丽珠医药集团股份有限公司	江苏康缘集团有限责任公司	2
30	悦康药业集团有限公司	联邦制药（中国）有限公司	-4
31	江苏康缘集团有限责任公司	绿叶制药集团有限公司	2
32	中国医药工业有限公司	山东罗欣药业集团股份有限公司	-4
33	绿叶制药集团有限公司	天圣制药集团股份有限公司	1
34	天圣制药集团股份有限公司	悦康药业集团有限公司	-4
35	先声药业有限公司	华东医药股份有限公司	2
36	华润双鹤药业股份有限公司	东阿阿胶股份有限公司	2
37	华东医药股份有限公司	先声药业有限公司	-2
38	东阿阿胶股份有限公司	华润双鹤药业股份有限公司	-2
39	辰欣科技集团有限公司	普洛药业股份有限公司	1
40	普洛药业股份有限公司	马应龙药业集团股份有限公司	1
41	马应龙药业集团股份有限公司	浙江新和成股份有限公司	25
42	东北制药集团股份有限公司	华立医药集团有限公司	-
43	康恩贝集团有限公司	山东新华制药股份有限公司	11
44	健民药业集团股份有限公司	北京嘉林药业股份有限公司	17
45	神威药业集团有限公司	海□市制药厂有限公司	1
46	海□市制药厂有限公司	辰欣科技集团有限公司	-7
47	深圳信立泰药业股份有限公司	康恩贝集团有限公司	-5
48	李时珍医药集团有限公司	浙江华海药业股份有限公司	1
49	浙江华海药业股份有限公司	深圳信立泰药业股份有限公司	-2
50	江苏苏中药业集团股份有限公司	李时珍医药集团有限公司	-2
51	贵州益佰制药股份有限公司	石家庄以岭药业股份有限公司	2
52	天津红日药业股份有限公司	天津红日药业股份有限公司	0
53	石家庄以岭药业股份有限公司	江苏苏中药业集团股份有限公司	-3
54	山东新华制药股份有限公司	神威药业集团有限公司	-9
55	葵花药业集团股份有限公司	葵花药业集团股份有限公司	0
56	江苏亚邦药业集团股份有限公司	浙江医药股份有限公司	27
57	浙江海正药业股份有限公司	浙江海正药业股份有限公司	0
58	四川好医生药业集团有限公司	亿帆鑫富药业股份有限公司	-
59	石家庄四药有限公司	贵州益佰制药股份有限公司	-8
60	宜昌东阳光药业股份有限公司	石家庄四药有限公司	-1
61	北京嘉林药业股份有限公司	仁和药业股份有限公司	10
62	贵州信邦制药股份有限公司	远大医药（中国）有限公司	5
63	上海现代制药股份有限公司	江苏亚邦药业集团股份有限公司	-7
64	哈尔滨誉衡药业股份有限公司	东北制药集团股份有限公司	-22
65	山东齐都药业有限公司	湖南尔康制药股份有限公司	-
66	浙江新和成股份有限公司	吉林敖东药业集团股份有限公司	6
67	远大医药（中国）有限公司	金陵药业股份有限公司	3
68	湖南景峰医药股份有限公司	山东齐都药业有限公司	-3
69	昆药集团股份有限公司	湖南景峰医药股份有限公司	-1
70	金陵药业股份有限公司	成都康弘药业集团股份有限公司	5
71	仁和药业股份有限公司	浙江仙琚制药股份有限公司	9
72	吉林敖东药业集团股份有限公司	陕西必康制药集团控股有限公司	-53
73	亿帆鑫富药业股份有限公司	四川好医生药业集团有限公司	-15
74	深圳市海普瑞药业股份有限公司	上海莱士血液制品股份有限公司	2
75	成都康弘药业集团股份有限公司	哈尔滨誉衡药业股份有限公司	-11
76	上海莱士血液制品股份有限公司	深圳市海普瑞药业股份有限公司	-2
77	山东福胶集团有限公司	翔宇药业股份有限公司	-
78	九芝堂股份有限公司	施慧达药业集团（吉林）有限公司	-
79	长春高新技术产业（集团）股份有限公司	宜昌东阳光药业股份有限公司	-19
80	浙江仙琚制药股份有限公司	山东华鲁制药有限公司	-
81	贵州百灵企业集团制药股份有限公司	贵州百灵企业集团制药股份有限公司	0
82	山东鲁抗医药股份有限公司	九芝堂股份有限公司	-4
83	浙江医药股份有限公司	北京天坛生物制品股份有限公司	3
84	亚宝药业集团股份有限公司	华兰生物工程股份有限公司	-
85	漳州片仔癀药业股份有限公司	黑龙江珍宝岛药业股份有限公司	-
86	北京天坛生物制品股份有限公司	山西振东制药股份有限公司	9
87	上海神奇制药投资管理股份有限公司	山东福胶集团有限公司	-10
88	广东众生药业股份有限公司	山东鲁抗医药股份有限公司	-6
89	安徽丰原药业股份有限公司	通化东宝药业股份有限公司	2
90	广州市香雪制药股份有限公司	国药集团致君（深圳）制药有限公司	4
91	通化东宝药业股份有限公司	江苏恩华药业股份有限公司	1
92	江苏恩华药业股份有限公司	广东众生药业股份有限公司	-4
93	江中药业股份有限公司	浙江九州药业股份有限公司	-
94	国药集团致君（深圳）制药有限公司	广西梧州中恒集团股份有限公司	-
95	山西振东制药股份有限公司	江中药业股份有限公司	-2
96	上海凯宝药业股份有限公司	浙江京新药业股份有限公司	3
97	广东天普生化医药股份有限公司	上海凯宝药业股份有限公司	-1
98	浙江京新药业股份有限公司	桂林三金药业股份有限公司	1
99	桂林三金药业股份有限公司	株洲千金药业股份有限公司	1
100	株洲千金药业股份有限公司	广东太安堂药业股份有限公司	-

数据来源：CFDA南方医药经济研究所百强榜

2016年位次上升的药企共有44家，其中，上海现代制药股份有限公司位次上升涨幅最大，现代制药从2015年的63位涨至2016年的28位。作为国药集团公司统一的化学药平台，研发、生产和营销体系的整合带来业绩的增长。

2016年位次下降的药企共有36家，其中，陕西必康制药集团控股有限公司跌幅最大，从2015年的19位跌至2016年的72位。

三、强中还有强中手：前五强企业分析

从百强榜单的排名变化中，我们可以看出前四位企业地位牢固，步长制药2016年排名上升一位，从2017年一季度报来看，步长制药业绩恢复高增长。下面让我们来看看这五强企业。

1、广州医药集团有限公司：制药行业领军企业，大南药板块好品种众多

广州医药集团有限公司工业业绩主要来自于中药和化药，此外有一小部分生物药。化药板块主要是金戈和抗生素，金戈具有较高增长的空间，抗生素整体稳定。受益于中医药利好政策，白云山中药板块众多品种进一步放量。生物药是白云山未来发展重点领域。

2、修正药业：OTC企业中的佼佼者，全面布局大健康

修正药业自2010年以来连续多年稳居“中国制药工业百强榜”前十强。作为医药行业中的龙头企业，修正药业布局中医药全产业链，规模化发展，形成了“一大国家级企业技术中心、八大制剂基地、五大原料基地、十大销售平台”的发展格局。同时修正药业全面进军大健康产业，修正药业先后投资30亿元济南高新区建设产业园,投资50亿建设贵州新医药产业园,总投资150亿修正(珠海)国际医药健康产业城，布局医疗保健领域，开展行业并购，拓展医药物流延伸项目，推进地区大健康系统合作试点，打开新的发展空间，形成了完整的大健康产业版图布局和产业体系。

3、上海医药：受益于一致性评价及医保增补，研发+营销助力销售提速

上海医药的医药工业规模较大，工业产品覆盖化学试剂、生物制品、中药、原料药等领域，覆盖面广，品种丰富。研发、制造、营销几方面都稳定的发展。在2017年2月23日国家公布新版医保目录中，上海医药共有646个产品在新版医保目录中，新增20个产品，未来有望提高上药工业模块的增速。

4、石药控股：具有多维增长力的龙头企业

从在研品种个数来看，中国生物制药共有441个在研品种，石药集团有170多个。包括15个一类新药，105个仿制药。其中5个产品享有优先审评资格;目前已经有4个肿瘤药上市，均为独家或者首三仿产品;恩必普注射剂、津优力(聚乙二醇化重组人粒细胞刺激因子)和诺利宁(伊马替尼)被纳入新版医保目录。

5、步长制药：业绩恢复高增长的心脑血管中成药龙头

步长是我国最大的心脑血管药物中成药生产企业，在2016年，步长制药销售收入超过10亿的品种有10个、其中三大核心品种丹红注射液、脑心通胶囊、稳心颗粒合计销售收入达90亿元。超过5000万的品种有17个，另外还有180多个在研品种。在销售方面，开展脑心同治的专业化学术推广，精细化的专科产品销售，覆盖了全国34个省市的医院、OTC和商业渠道。

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