中国医药集团有限公司（简称“国药集团”），旗下1100余家子公司和国药控股、国药股份、国药一致、天坛生物、现代制药、中国中药6家上市公司，其中国药控股有限公司为2018年度医药商业百强排行榜第一名。

华润医药集团有限公司旗下拥有华润医药商业集团有限公司、华润三九医药股份有限公司、华润双鹤药业股份有限公司、华润江中制药集团有限责任公司等企业，其中华润医药商业集团有限公司为2018年度医药商业百强排行榜第二名。

上海医药集团股份有限公司旗下拥有上海药房股份有限公司、上海医疗器械股份有限公司、上药控股有限公司等企业，其中上药控股有限公司为2018年度医药商业百强排行榜第三名。

九州通医药集团股份有限公司为2018年度医药商业百强排行榜第四名。

8月29日，随着上海医药集团股份有限公司发布了2019年半年度报告，至此，国药控股有限公司、华润医药集团有限公司、九州通医药集团股份有限公司和上海医药集团股份有限公司四大龙头企业均已交出今年半年度成绩单。

纵观四家企业半年报，基本呈现以下几个特点：

整体业绩稳健增长。随着“两票制”、“零加成”、“4+7 带量采购”等政策的深入实施，以及DRGs、高值医用耗材价格治理等政策陆续出台，医药流通行业增速虽有所放缓，但仍好于宏观经济增长。各药商企业在此环境下，加速调整，不断优化业务结构，导致营业收入仍取得快速增长。其中，国药控股有限公司2019上半年营业收入突破两千亿大关，增长率达23.36%，远高于行业平均增速，预计全年将会突破4000亿元。

利润水平持续提升。毛利率上，华润医药集团有限公司和上海医药集团股份有限公司毛利率较高，达到15%左右。净利润增长比率上，华润医药集团有限公司和九州通医药集团股份有限公司超过了30%的增长率。

医药分销业务发展稳定。4+7带量采购政策对制药行业及分销行业都产生了深远影响，尤其加速了医药分销业务的整合及规范化运营。各大药企相应做出对策，优化调整分销业务。半年报明显看出，各家企业医药分销业务均占营业收入高达80%以上的占比，其中占比最高的九州通达到96.41%。可见，医药分销业务是为企业做出业绩最重要的收入主角。

零售业务发展广阔。近年来，随着医药分家、处方外流、DTP药房发展、药品销售多元化等发展趋势，国内零售市场转型升级，零售药店积极探索创新业务模式。从上表中四大企业零售业务指标可看出，国药控股有限公司2019上半年零售业务收入增长率达24.51%，力压华润医药及上海医药零售业务收入20%左右增长比率，成为四大家零售业务收入的佼佼者。

收并购持续，医学检验、医疗器械及物流是亮点。两票制的全面实施，带量采购的不断扩大，加速了医药行业的重构，各大药企通过收并购重组，加大对医药流通领域的投资与布局，增强医药市场竞争力。其中，国药控股主要从事药品、医疗保健用品批发销售及经营医药连锁店的独立第三方收购若干附属公司的权益以扩张集团的市场份额，收购了国药控股医学检验（天津）有限公司、国药器械（海南）有限公司等23家企业；华润医药完成了对江中药业的收购；九州通通过新增规划和收并购取得内蒙古兴安盟(乌兰察布)、贵州黔东南（天柱）等 4 个地市级物流中心/网点。

具体如下：

国药控股有限公司

医药分销板块，国药控股抓住医保改革契机，持续优化业务与结构，持续加大力度推进一体化运营，规划物流网络资源，推进物流体系建设与优化，提升内部供应链效益。2019半年报中，国药控股医药在四大家龙头企业分销业务板块中达到最高值，分销总收入比华润医药及上海医药的总值还高，分销龙头地位稳固。其中，分销业务实现收入人民币 1647.01亿元，同比增长 22.22%。增长主要是由于企业医药分销业务发展势态良好及分销网络进一步扩展。医疗器械业务也高速增长，销售收入达到290.25亿元，收入增长率为35.96%，为公司收入及利润带去重要贡献。

零售业务板块，国药控股有限公司2019上半年零售业务收入增长率达24.51%，力压华润医药及上海医药零售业务收入20%左右增长比率。

收并购板块，2019年上半年，国药控股主要从事药品、医疗保健用品批发销售及经营医药连锁店的独立第三方收购若干附属公司的权益以扩张集团的市场份额，具体收购情况如下：

华润医药集团有限公司

医药分销板块，华润医药积极应对政策变化，调整优化业务结构，推动转型创新，加快全国网络布局建设，强化终端覆盖力，重点优化物流体系。2019 年上半年，华润医药分销业务实现分部收益港币849.49亿元，较2018 年上半年增长9.5 %（以人民币口径增加16.5% ）。华润医药持续加强对一体化、专业化、规模化、标准化的现代物流体系建设，打造核心竞争优势，截止2019年上半年，分销业务拥有物流中心达185 个。

零售业务板块，华润医药零售业务录得收益港币29.46亿元，同比增长19.2 %（以人民币口径增加26.9% ）。零售业务毛利率为12.7% ，较2018 年上半年下降3.6 个百分点，其下降主要因为为利润率相对较低的高值药品直送业务(DTP) 的快速增长。截至2019 年6 月30 日，华润医药共有842 家零售药房，其中，DTP药房已达150 家，覆盖中国76 个城市。

制药业务板块，华润医药实现分部收益港币173.67亿元，较2018 年上半年增长2.9%（以人民币口径增加9.5% ）。其中，生物药业务实现收益港币1.05亿元，受营销体系优化影响较上年同期增长19.7 %（以人民币口径增长27.3% ）。

收并购板块，2019年2月，华润江中集团成为华润医药集团的非全资附属公司，华润医药控股因此间接持有江中药业超过30%权益，4月，华润医药完成了对江中药业的要约收购。收购完成后，华润医药控股间接持有江中药业股份有限公司43.03% 股权。

上海医药集团股份有限公司

医药商业板块，上海医药分销业务实现销售收入801.94亿元，同比增长21.04%，毛利率6.49%；医药零售业务实现销售收入38.37亿元，同比增长22.43%，毛利率14.49%。随着国家陆续出台了多项鼓励医药创新、加速引进境外创新药的政策，进口新药代理市场竞争程度加剧。企业未来将持续助推公司进口药板块分销销售收入增长。

医药工业板块，上海医药努力提升市场份额，医药工业销售收入达到119.42亿元，较上年同期增长 24.05%，毛利率57.76%，较上年同期增长0.10个百分点。60 个重点品种销售收入 67.73 亿元，同比增长 31.03%，重点品种平均毛利率 71.84%。公司不仅积极应对政策变化，加速挖掘心血管产品线其他品种的增长潜力，还进一步加大研发投入力度，上半年研发费用投入5.64亿元，同比增长 17.84%。

九州通医药集团股份有限公司

医药分销板块，2019半年，九州通已在全国完成31个省级物流中心和 100个地市级物流中心的布局工作，进一步完善了公司的全国性医药物流配送体系，延伸覆盖了医药物流配送的服务区域范围。据半年报披露，公司三方物流及管理业务实现含税收入8287.44万元，较上年同期增长10.78%；其中国际物流业务实现含税收入4.26万元，实现零的突破。

医药工业板块，九州通实现销售收入7.26亿元，较上年同期增长1.19%；销售毛利率21.84%，较上年同期降低0.74个百分点。医药工业销售增长趋缓主要是中药饮片生产受到市场因素影响增速；医药工业毛利率有所下降主要原因是湖北金贵中药饮片有限公司产品中外部客户贴牌产品增多，而该部分产品毛利较低所致。

收并购板块，九州通2019年上半年，通过新增规划和收并购取得内蒙古兴安盟(乌兰察布)、贵州黔东南（天柱）、贵州黔西南(兴义)和河北黄骅等 4 个地市级物流中心/网点。